2011年3月份保费点评产寿险业务增速均现改善 [复制链接]

2011年3月份保费点评:产寿险业务增速均现改善

由于产品策略调整,3月份寿险保费同比和环比总体出现改善。平安、国寿和太保2010年1-3月累计寿险保费同比增速分别为25.6%、11.5%和13.7%,平安和国寿1-3月保费增速较1-2月分别上升7和2.2个百分点,从而使累计同比增速接近去年同期。平安3月份推出一款趸缴型保险产品,成为冲刺保费规模的重要手段,从而使当月实现寿险规模保费202亿元,单月同比增长44%;国寿由于在2月份即开始了产品期限结构的调整,主要销售3~5年缴费期的分红产品,使3月延续2月以来保费增长改善的趋势。与平安和国寿不同的是太保1-3月保费同比增速较2月份出现回落,估计与公司产品结构有关。我们认为为冲刺保费规模而采取的主攻趸交或缴费期较短的保险产品这一策略难以契合保险公司价值增长的目标,后续增长主要依靠公司加强个险和银邮代理等渠道的产品销售来实现。

    产险增速得以明显提升,但汽车销量增速回落将制约全年产险的高速增长。平安、人保和太保2010年1-3月累计产险保费同比增速分别为33.8%、9%和13.7%,较上月出现明显提升,较大规模汽车保有量带来的车险续保以及3月全国182.85万辆汽车销量带来的新车投保或是推动3月产险增速提升的主要原因。尽管3月产险增速有所回升,但由于全年汽车销量增速大幅回落,使得今年产险增速与去年同期不可同日而语,由于车险占产险总保费的75%左右,因此汽车销量增速回落对全年产险高增长的制约效应将持续存在。由于电话车险品牌效应带来的销售优势,平安财险增速明显超过人保财险和太保财险。

    允许券商等金融机构代理保险在短期内对保费增长无明显推动作用。对于保监会近段时日发布的《保险公司委托金融机构代理保险业务监管规定(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》),我们的解读是由于券商等金融机构分支机构数量与现有的银邮渠道不在一个数量级上(例如当前全国的券商营业部数为4650多个,而银行和邮*的点多达18万多个),《征求意见稿》的出台对整个保险代理市场格局的影响甚微,目前银行独大的局面在短期内无法得以改变。尽管如此,我们认为该*策的出台预示着监管当局有意通过放开其他渠道来促进整个保险代理渠道的多元化发展,并且我们认为日后券商等机构代理的保险产品应该是针对该代理渠道客户的特征所设计的产品,也有利于保险产品丰富和创新,因此《征求意见稿》对于保险业的长期发展有利,鉴于当前保险行业良好的基本面和估值较低的显示情况,维持行业推荐评级。